喧嚣股市第166章 你还相信大A吗？还相信光吗？
从风能行业的基本面来看：海风行业更新：关注点回归到标志性事件进展。海风板块表现不佳，交流主要来自以下/几个原因：</p>
1）外资券商对南/海/巡/逻事件过度解读：市场判断会影响海上风电项目开展，而江苏项目与相关问题相关度较高，进而引发了江苏265gw三个项目取消的传言，将直接影响24年10~12gw装机兑现度。江苏问题春节前有望解决，龙源射阳项目部分供应商已收到货款。</p>
2）q4业绩不及预期：由于部分企业存在减值计提风险&经营业绩不及预期，导致市场对企业2023年整体业绩存在担忧；由于2021年海风抢装潮影响，部分塔筒管桩企业积累了较多应收款，在2023年形成减值，对企业业绩有所影响，对应下游为运营向客户，该部分款项有望冲回；q4为海风装机淡季，对应海风企业出货低迷属于行业季节性特点；且2023年业绩并非当前海风板块核心矛盾。</p>
3）某企业江苏项目产品存在质量问题：传闻现已证伪。多方了解，的解读如下：1）业绩：q4非海风施工旺季，q4以陆风交付端发货为主（主机、陆塔、叶片），而海风项目受制于天气、没有接续项目等原因出货表现一般。此外，q4各企业费用、减值计提压力大于其他季度，业绩表现一般属于预期之内。</p>
2）江苏项目：据了解，目前专题意见通过方向未变，相关单位正在积极推进工作，传言有误。</p>
3）24全年装机量判断：预计江苏项目春节前完成整改协议及专题意见签署，项目有望于q1末及q2开工；市场担心施工窗口期缩短，影响当年全容量并网，实际上业主可通过增加作业面等方式提升施工效率，以及江苏施工窗口期天然大于其他地区，全容量并网有希望达成。</p>
后续板块展望：1）从海风行业增速来看，海风装机未来2年50以上复合增速，以及/十/五/五/期间15-20复合增速，成长性较好，根据机构测算当前海力、东缆、泰胜、大金、中际24年估值分别为13、16、13、16、20x，估值具备性价比。</p>
2）海上风电后续潜在催化包括：深远海相关政 策、江苏辽宁批复（江苏约8gw，辽宁约6gw）、上海江苏浙江竞配（其中上海推进节奏较快，规模预计为58gw）、广东航道解决、江苏审批等。</p>
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